富蘭克林證券投顧表示，併購活動是一直是美國小型股的潛在推動力，因為這些小型企業可能擁有創新技術、獨特產品或進入新市場的機會。根據摩根大通的統計，自1996年以來，在任何一年，美國超過90%的併購交易都牽涉到中小型公司被併購，而且被併購的企業平均溢價率超過40%(表一)。預計2025年主要的併購標的也將以市值低於10億美元以下的中小企業為主，使小型股市場更加活絡。

富蘭克林證券投顧表示，根據過去的統計，美國企業併購案增加時期，小型股表現明顯比併購案減少時期強勁。以羅素2000指數為例，在併購案增加的時期，平均年度報酬率為17.03%；然而，在併購案減少的時期，平均報酬率則為3.52%(表二)。除了因為被併購的目標通常為小型企業之外，另一個原因在於併購活動的增加通常被視為市場信心的指標，因為企業願意投入資金進行併購，代表它們對未來的經濟前景持樂觀態度。這種信心也會傳遞到整體小型股市場，推動投資者對小型股的需求，進而提升其表現。

富蘭克林坦伯頓集團旗下美盛銳思美國小型公司機會基金經理人吉姆．斯托菲爾(Jim Stoeffel)表示，其實利率下滑的重要性不及利率的正常化。過去幾年利率上升速度很快，現在的利率水準和變化速度更接近長期歷史平均。當然，降息確實會帶來短暫的提振，但這並不令人驚訝，因為市場已經預期會降息，而未來較低的利率可能有利於併購活動，因為許多潛在買家都是等聯準會降息後才會進行收購，而許多小型公司往往有合併的動能，因此接下來可能會看到更多的戰略性併購。

【注意】本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本頁不代表對任一個股的買賣建議。以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

【基金警語】本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

【原文出處】小型股推升指日可待？專家指降息有利併購活動

《民視新聞網》提醒您：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。

【延伸閱讀】

一張圖秒懂40年美國巨頭變化！科技業強勢取代能源、製造業，4成經濟命脈掌握在他們手中